小麦策略现金流大涨超6倍，营收重回两位数增长的讯飞该咋看？

最近一段时间，各家上市公司的成绩单备受市场关注，其中AI龙头股科大讯飞的成绩单也引发了市场的热议小麦策略，我们该怎么看科大讯飞的成绩单呢？

一、现金流大涨613%的科大讯飞

科大讯飞2024年报显示，公司全年实现营业收入233.43亿元，同比增长18.79%，同期归母净利润为5.6亿元。现金流方面，科大讯飞2024年经营活动产生的现金流量净额24.95亿元，同比增长613%创历史新高。

纵览科大讯飞的成绩单，我们可以发现有几个非常明显的特征：

一是营收与利润实现双增长，且增长态势良好。科大讯飞营收时隔两年重回双位数增长，毛利同比增长18.7%至99.5亿元。在前三季度经营承压的情况下，第四季度发力，当季实现收入84.94亿元，占全年营收的比重为36.4%，当期归母净利润9.04亿元，展现出强大的盈利能力和经营韧性。

二是核心赛道业务保持快速增长，收入结构持续优化。消费者、教育、汽车、医疗业务营业收入分别同比增长27.58%、29.94%、42.16%和28.18%。这些核心业务的快速增长，不仅为科大讯飞带来了更多的收入来源，也进一步巩固了科大讯飞在各自领域的市场地位，有助于科大讯飞未来的持续发展和多元化布局。

三是现金流创下历史新高，回款管理成效显著。截至2024年末，科大讯飞全年经营性现金流净流入24.95亿元，同比增长超6倍。这一举措有效提升了科大讯飞的资金回笼速度，为科大讯飞的稳健运营和未来发展提供了坚实的资金保障。

二、重回两位数增长的科大讯飞该咋看？

这一数据的背后，究竟隐藏着怎样的发展密码？重回两位数增长的科大讯飞，又该如何解读？

首先，改善营收结构，提升盈利能力。在营收结构方面，科大讯飞实现了多元化发展。

一方面，科大讯飞的开放平台及消费者业务实现收入 78.86 亿元，同比增长 27.58%，蝉联科大讯飞第一大业务板块。这一板块的强劲增长，不仅展现了讯飞在消费者市场的深厚影响力，也反映出其产品和服务对消费者需求的精准把握。与此同时，智慧教育、汽车、医疗、企业 AI 解决方案等业务也在持续增长，形成了 “一超多强” 的格局。这种一超多强的格局，使得科大讯飞的营收来源更加多元化。当某一业务在特定市场环境下受到影响时，其他业务能够起到支撑和补充的作用，降低了整体的经营风险，为现金流的稳定增长奠定了基础。

另一方面，加强销售回款，优化现金流管理。现金流是企业运营的血液，对于科大讯飞这样的高科技企业来说尤为重要。加强常态化回款催收工作，建立了一套完善的回款管理机制，明确各部门在回款工作中的职责，将回款任务落实到具体责任人，加强对回款进度的跟踪和监控，及时发现并解决回款过程中出现的问题。与此同时，形成了更好现金流的 GBC 业务架构。这种架构充分考虑了政府（G）、企业（B）和消费者（C）不同客户群体的特点和需求，通过优化业务流程，提高了销售和回款的效率。

此外，科大讯飞还注重成本控制，持续降低费用比例。通过精细化管理和运营效率的提升，科大讯飞在保证服务质量的同时，降低了不必要的开支。这种做法直接导致了盈利能力的显著提升，使得科大讯飞能够在竞争日益激烈的市场环境中脱颖而出。

其次，不断创新，给自身提供业务增量优势。在科技行业，创新是企业发展的生命线，科大讯飞深谙这一点。2024 年全年研发投入达 45.8 亿元，占营收比例为 19.62%，持续保持高强度技术投入。在大模型风口下，科大讯飞积极抓住 AI 的历史新机遇，不断创新发展。

持续的研发投入有助于构建科大讯飞的长期创新优势。在AI领域，技术更新换代迅速，只有不断创新才能在市场竞争中保持领先地位。讯飞在语音识别与合成、自然语言处理等核心技术上的持续研发，使得其技术水平不断提高。